估值280亿的独角兽清陶能源IPO：产品“越卖越亏”、产能大幅闲置
2026年4月8日，清陶（昆山）能源发展集团股份有限公司正式向港交所递交IPO申请，拟登陆香港主板，国泰君安、中金、招商证券担任联席保荐人
这家头顶“全球固态电池出货量第一”光环的行业龙头，在历经4年科创板辅导未果后转战港股，试图以H轮融资后280亿元的估值，角逐“固态电池第一股”，但其背后却藏着不容忽视的发展隐忧
作为由清华大学南策文院士团队创办、上汽集团等车企巨头加持的固态电池“独角兽”，清陶能源虽已实现半固态电池量产装车，占据全球33.6%的市场份额，但招股书披露的核心数据却暴露了其成长困境——三年累计亏损超30亿元，资产负债率高达165%
更为值得关注的是，公司产能扩张速度远超实际需求，2025年产能利用率仅53%，大量产能闲置，却仍计划通过此次IPO募资进一步扩产；同时，早期融资附带的赎回权条款，也让其面临潜在的债务压力
此次港股IPO，对清陶能源而言，既是推动技术产业化、扩大市场优势的资本冲刺，更是破解亏损困局、缓解现金流压力、规避债务风险的关键一战